随着金价再次创出历史新高，深圳水贝的“投资基金”悄然下架。自11月份黄金税收新政策发布以来，作为全国最大的黄金珠宝批发市场，深圳水贝的黄金价格标注方式经历了多次调整。首先，大屏幕分别显示“投资黄金”和“珠宝黄金”的价格。近日，21世纪经济报道记者走访发现，水贝市场不再区分“投资黄金”和“珠宝黄金”，行情屏运营商“水贝汇”小程序也同时隐藏了“投资黄金”。有水贝商家在社交平台上表示，“水贝市场已经没有投资资金了”。今年11月，发布《黄金税收政策公告》，区分投资性和非投资性黄金，鼓励投资性黄金进入上海期货交易所上海期货交易所集中交易。 12月22日，水贝会负责人独家回应21世纪经济报道记者表示，调整定价体系主要有两个原因。一是金税改革后，上金所会员和非会员单位的利润，为避免掩耳盗铃，12月23日，周大福、周生的黄金首饰价格达到每克1400元；水贝黄金价格突破1160元/克调整，水贝的转型路径值得关注。水贝市场探秘 12月22日下午，21世纪经济报道记者实地走访了水贝一号、水贝金座、水贝国际、特力珠宝大厦等多个黄金交易市场。他们发现，虽然仍处于调整期，但在金价强势带动下，商圈依然热闹、人气旺盛。拉尔许多水贝商店里都挂着滚动黄金报价的屏幕。其中大部分由水贝会信息技术有限公司（简称“水贝会”）管理。其母公司为深圳市吉梦投资集团有限公司。集团旗下拥有零售商吉梦珠宝、制造商金鸿珠宝、商业楼宇水贝金座、水贝国际，以及风险投资公司红土吉梦。水贝汇提供的报价在水贝市场颇具影响力。记者看到，行情屏幕上现在显示出黄金、铂金、白银三种价格。其中，黄金的价格已接近原来的“珠宝金”报价。此前，金税改革初期，水贝市场经历了多日的定价混乱，随后采取了“投资金+珠宝金”的双重定价方式。金条等“投资黄金”每克价格通常比“珠宝金”便宜100元左右。关于对于前述“二合一”黄金报价调整的时机和原因，记者采访了水北市场的多位贸易商。位于水贝一号的商户，近日已发生变化。市场有调节，需要响应政策；另一位位于水北金座的贸易商表示，国家出台了规定，交易市场要统一，但一下子调整的幅度相当大，消费者也需要时间去适应和适应。不少交易员也告诉记者，他们不再做黄金投资业务，客户可以去银行购买。另一位商家直言，如果你准备以这个价格购买黄金首饰，那就买吧。如果我想买的话我什么也做不了。不过，记者也注意到，在商圈一角，有一些商户仍贴着“一万纯金”、“千足金”、“黄金首饰”等不同标价。商家并没有指示回答记者关于定价方式差异的询问。深圳水贝被誉为“中国宝都”，是全国最大的黄金珠宝批发市场。数据显示，水贝商圈聚集法人单位近8000家，2025年年收入超1550亿元，从业人员7万人，专业商铺20余家。水贝模式的特点是价格较低、配套齐全，吸引了众多贸易商和买家入市。数据显示，到2025年，水贝客流量将突破1.2亿人次。“金税改”之下，水贝的很多商家正在经历变革期。水贝一家商场的经理表示，按照传统观念，水贝的黄金价格比洗衣市场便宜。这是最大的标志。但根据经济逻辑，非上海黄金交易所会员的交易者通常盟友不再经营投资基金，因为这项业务已经接近“无利可图”，而且采购商品的成本已经接近黄金首饰的价格。不过，他表示，目前水贝市场主体数以万计，不可否认，部分贸易商出于提前拿货或回收旧金等原因，仍愿意低价出售。一位深圳黄金行业人士告诉记者，水贝模式本质上是一个“前店后厂”的批发集散地。前面是“店”，后面是制造加工。他们大多没有现场牌照，所以一般逻辑并不遵循金融逻辑，而是实体批发逻辑。调整报价的原因有哪些？ 12月22日，水贝汇相关负责人黄炯独家回复21世纪经济报道记者称，这种安排有两个主要原因。 First, after the gold tax reform, the profit margins of SGE member and non-member units became significantly different.过去投资基金业务的参与者众多，但目前深圳从事该业务的会员单位仅有十几家，单独发布“投资基金”指导价已不再合理。二是避免误导消费者。买家普遍希望以低价购买黄金。 The difference between investmentnan gold and gold jewelry will bring obstacles to sales. Therefore, it will not be released to the public and will only provide an internal reference for member units. “‘金税改革’的影响还处于消化阶段，很多商家和消费者还需要一段时间来适应成本上升带来的商业模式和购买决策的调整。”黄炯直言。过去，原来的金税政策持续了几十年。旧政策下，黄金购买不区分用途，不区分会员单位和非会员客户；无论实物黄金转手多少次，中介机构都无需承担进项增值税。不过，新规的变化可以概括为“差异化用途、分类管理”。今年11月，财政部、国家税务总局发布了《关于黄金相关税收政策的公告》。会员单位通过上海期货交易所、上海期货交易所交易标准黄金。卖方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。如果没有实物交割，交易所将免征增值税。会员单位购买标准黄金用于投资的，增值税即征即退。这使得投资基金可以“场外”交易转向专注于“场内”交易。当场外市场定价越来越不同后，投资黄金的价格最终被隐藏起来。据上海金融交易所官网显示，目前共有会员单位305家，分为金融会员、综合会员、特殊会员、国际会员四类。其中，29家金融会员中大部分是商业银行。事实上，一些水贝贸易商告诉记者，“投资资金可以从银行购买”。深圳目前有20多家上海黄金交易所会员，其中大部分是黄金珠宝交易商，还有少量银行、证券公司、保险公司。中信证券研究显示，新政策下会员单位从事黄金投资业务税收优惠明显。从交易所购买黄金时，仍延续旧政策，仍可开具专用发票，购买时可享受折扣。呃。变化是，会员单位进行二次销售时，只能向买方开具普通发票，买方不再获得进项税抵扣；其次，非投资目的税收成本普遍上升。珠宝税收成本的增加可能会导致终端销售价格的整体上涨。认为，税收政策应进一步细化和规范，以促进行业健康发展，长期受益于行业整体增长。尤其是黄金投资业务渠道集中度或将大幅提升；同时，对非投资性黄金行业普遍提高税收，会侵蚀短期需求，而长期来看，只能加速部分行业龙头品牌的集中。那么，未来蚬市场该如何转型？上述深圳黄金行业从业者告诉记者，水贝一直是一个“前店后厂”产业带。未来，它将尽力以消费者和市场为中心，提供供应链支持。尤其是黄金珠宝行业是一个需要重资产投资的行业。未来，品牌和渠道的引入、人才体系的引入、质量考核的完善、供应链资本运营和管理等都值得探索，还有很长的路要走。